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6月14日，惠誉确认广州富力地产股份有限公司(Guangzhou R&F Properties Co.,Ltd.，简称“富力地产”，02777.HK)及其子公司富力地产(香港)有限公司(R&F Properties (HK) Company Limited，简称“富力香港”)的长期外币发行人违约评级(IDR)为“RD”(限制性违约)。惠誉同时确认富力香港的高级无抵押评级以及由Easy Tactic Limited发行、富力香港担保的票据的评级为“C”，回收率评级为“RR5”。

与此同时，出于商业原因，惠誉撤销对富力地产和富力香港的评级。

富力地产的RD评级是基于该公司在某些银行贷款及其他借款方面仍处于违约状态。

截至2022年末，富力地产持有不受限制的现金22亿元人民币，不足以覆盖其437亿元人民币的短期债务。

关键评级驱动因素

贷款被视为违约： 根据公司2022年财务报表审计报告，截至2023年3月末，富力地产的银行贷款及其他借款中有290亿元人民币处于违约或交叉违约状态。惠誉认为，这是因为富力地产的境内银行和金融机构贷款尚未正式展期，尽管该公司并不预期相关贷款机构会要求其立即偿付逾期贷款。

资本结构不可持续：富力地产在2022年进行了资本市场债务展期后，在2023至2024年间约有50亿元人民币资本市场债务到期。债务展期纾解了富力地产短期内的偿债压力，但惠誉认为，该公司在销售额未显著提高的情况下其资本结构仍然不可持续。惠誉预计，富力地产的合同销售额须达到400亿元人民币(2022年为330亿元人民币;2023年前5个月为106亿元)才能实现自由现金流中性，这将具有挑战性。

合同销售疲弱：2023年前5个月，富力地产的合同销售额同比下滑52%至106亿元人民币，自2022年7月以来，该公司的月均合同销售额约为20亿元人民币，而2021年该指标约为100亿元人民币。惠誉认为，鉴于富力地产的品牌有所削弱且推出新项目进行销售的能力有限，该公司的销售额不太可能大幅提升。

进一步处置资产： 惠誉预计，进一步处置资产将为富力地产提供额外流动性。该公司在2022年完成了规模为49亿元人民币的资产处置，包括以27亿港元出售英国一个开发项目50%的股权、以13亿元人民币出售分别位于北京、福州和镇江的三家酒店，以及出售其他开发项目。

富力地产成立于1994年，是一家专注于中高端房地产开发的房企。该公司还涉足酒店开发、商业运营、物业管理和建筑工程设计等领域。富力香港是富力地产全资拥有的境外投融资平台。